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內容來自YAHOO新聞
法興:人為繁榮化做泡沫 新興市場恐將重演1997年危機
鉅亨網劉祥航 綜合外電
法國興業銀行分析師 Albert Edwards 近日發表報告警告,天下沒有白吃的午餐,新興市場過去幾年靠壓低匯率、推動出口創造繁榮,如今這些人為的繁榮轉為泡沫,1997 年金融危機恐將重演。
據財經部落格《Zero Hedge》報導,Edwards 強調,投資人應可以感覺到,目前大宗商品的下跌,情況與去年下半年有所不同。尤其以歐元為首,除了美元外,幾乎所有主要貨幣都在下跌;跌價出現在幾乎所有商品,這正代表全球的增長已經減慢。
影響所及,Edwards 指出,新興市場國際收入正在惡化,這從外匯儲備的急劇下降,可以看得出來。實際上,這種演變在預料之中。過去幾年,新興市場國家靠出口主導快速成長之後,市場力量反撲,使得他們由盈餘轉為赤字,繁榮走向蕭條。
新興市場正步入危機
為何會如此?這是因為貨幣被低估之後,出口繁榮帶來經常帳順差,並且吸引海外資金匯入,資本帳戶也見到順差。新興國家強力干預匯率,這在 1990 年代中期,以及 2008 年金融危機後,都見到這種現象。
強力壓下匯率,加上 QE 的效果,創造了貨幣,帶來人為繁榮。不過也帶來通膨相對上升,實質利率上升,使得新興市場的競爭力下滑、順差開始縮減,甚至帶來貿易赤字。當新興市場吸引力不再,外資轉為匯出,造成資本帳戶也轉為赤字,拖累經濟發展。
於是市場陷入惡性循環,如同現在,商品價格、新興市場資產價格及貨幣,都面對強大的下行壓力,以至於分不出是雞生蛋,還是蛋生雞所帶來的結果。就 Edwards 看來,一切原因來自前幾年實質匯率快速揚升,帶來外匯儲備加速上揚的結果。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/法興-人為繁榮化做泡沫-新興市場恐將重演1997年危機-094557933.html
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